设计最完美的纸飞机 飞行距离超过30米

来源:车险信息网  作者:   发表时间:2018-05-14 16:33:32

第四,汇率体制改革可能涉及到对定价机制的态度问题。这里的定价机制还不是指定价能力,特别不是指非常复杂的金融产品应该定在什么水平上。我是想讲,汇率机制改变之后,首先会通过商品和服务的产品定价来影响整个经济,同时也就达到了调整结构的目的。

汇率发生了变化,首先的影响应该是进口产品会降价。这的确会使得国内的企业和居民受益,这也是随着我们国家经济的发展壮大,人们所得到的好处。

至于出口商,有些人偏重只从成本角度进行分析。即如果汇率变化,假定销售价格不变,那么利润空间就会减小,甚至竞争力弱的企业就从盈利变为亏损了。我觉得这个看法应该说计算是对的,但是静态的,可能不够全面;就是说有些条件是可以变的。

在汇率变化了以后,出口产品应该尽可能调高它在海外市场的销售价格,这也是有序校正全球经济不平衡的需要。价格可以高一些,数量可以减一些,不见得出口的总收入会受到侵害。那么这里头就取决于和竞争对手的关系。如果我们在某一个市场的竞争对手是其他国家的商品,那么我们的企业可能不具有价格调整的优势,是由买方来决定价格;但有些产品是有价格调整的空间的。特别是很多产品是在中国厂商之间的相互竞争,人民币汇率调整导致成本折合成外币有变化之后,对中国的出口商来讲,实际上大家都是等价的变化;在这种变化情况下,有可能使得定价机制发生有利于我们的变化。

所以,涉及到进口商品价格和出口价格的最终变化是一个复杂的过程,不能简单地在非常简化的假设下来进行计算。这些价格都有变化的余地,但不是一个死的东西。这其中涉及到的计算不是一个简单的方法问题,而涉及到如何应对挑战与变革;是更多地使用传统的思路指导我们的计算和应对,还是用更加市场化的方式来应对?你有哪些机会,有哪些可能性?这也涉及到思维的调整,要更加面对市场。

此外,这里还要谈一下对此汇率机制改革的理解。比如有些人提出,中国是不是又盯住了一篮子货币?其实,我们不是盯住一篮子货币。新的汇率制度是以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度。参考一篮子货币和盯住一篮子货币是不一样的。

另外,我还是要强调,中国的汇率决策是我们自主的决策,是根据中国国家迈向社会主义市场经济、优化资源配置需求作出的决策,考虑的基点是自己的需要,是长期稳定发展的需要,不是跟别人商量沟通所得的结果。这一点一定要明确。-

作者为中国人民银行行长。本文为作者2005年7月23日在“2005年中国银行家论坛上”的发言。经作者同意在本刊发表,标题为编者所加

“中国3G看TD-SCDMA,TD-SCDMA看大唐”,这种次序的倒推让大唐一再扮演着中国3G大局的“消息树”角色。7月21日,大唐移动在京高调宣布,TD-SCDMA全系统产品进入成熟期,“中国3G标准”全面商用准备就此完成。

“大唐移动自主开发的TD-SCDMA全系统产品目前已经进入成熟期,TD-SCDMA的网络性能已经全面达到3G要求”,大唐移动副总裁谢永斌的表述异常明确,“TD-SCDMA已经完全具备大规模独立组网的能力”。

所谓“全系统产品”,既包括基站、终端、核心网、接入网,也包括网络运营必需的智能化软件等,随着大唐首批商用版本的TD-SCDMA基站下线,这些产品终于组合出一个完美的产业化圆周。“各厂商的产品都很优秀,”7月21日,谢永斌这样评价TD-SCDMA产业链条上各厂商的商用解决方案,“不过大唐是最好的。”

谢永斌告诉记者,商用版本的TD-SCDMA基站目前由上海贝尔阿尔卡特在上海的工厂代工生产,2005年第二至第三季度将完成大规模产业化的建设。年内计划产量为500-1000台/月,而且这种产能还可随时扩充到2000台/月。

能够验证TD-SCDMA终端成熟性的一个指标是价格。事实上,随着多款自主芯片的诞生,大唐已把价格降到相当低的水平,大唐移动市场总监陆武透露,其定位于低端的“小燕子”系列3G手机价格将比2G手机更低。同时,TD-SCDMA-GSM的双模手机也已经被大唐的子公司天碁科技开发出来,这种双模手机可望在2G到3G的过渡中发挥重要作用。

同时,谢永斌表示,“采用TD-SCDMA进行网络建设的成本比其它制式低20%到30%是没问题的。”据他介绍,在全球已经获颁TDD频段牌照(在该频段内只有TD-SCDMA一种标准可商用)的104家运营商中,主动与大唐进行交流的非常多。“他们经常讲,只要TD-SCDMA在中国商用开了以后,他们也要把他们国内的TDD牌照利用起来。”

并不是每个人都对TD-SCDMA标准的产业化进程如此乐观,诺盛电信咨询公司的分析师韩小冰认为,大唐的系统只完成了商用实验的准备,说完成了正式商用的全部准备则还为时尚早。

但不管怎样,令人激动的预商用大幕即将揭开。“国家会做出预商用的部署,大唐也在等待更大规模的、面向商用的网络试验到来”,谢永斌这样预测TD-SCDMA产品完善后的下一步走向,“单独或与其他厂商合作组网进行实验都有可能。”

7月19日,华为和西门子合资成立的TD-SCDMA系统设备厂商鼎桥公司CEO孟乐对外宣称,鼎桥参与的TD-SCDMA专项测试已于6月底完成,结果令人满意。孟乐并表示该公司可于今年第三季度推出TD-SCDMA全线商用产品。

无论鼎桥还是大唐,系统成熟的时间都较此前TD-SCDMA产业联盟秘书长杨骅透露的时间表要早——6月23日,杨曾宣布TD-SCDMA系统设备将于年底完成商用准备,终端2006年批量生产,将可预商用。

“五年前我们挺孤独,TD-SCDMA的响应者很少”,大唐移动副总裁谢永斌说,“2003年以后,开始陆续有厂商加入TD-SCDMA产业,现在我们这个产业已经很热闹了。”

随着2005年4月UT斯达康等第三批厂商加入,“TD-SCDMA产业联盟”现在已经拥有了21家成员,这些厂商既有大唐、中兴等系统厂商,也包括天碁、凯明等芯片厂商及中电、联想、迪比特等终端厂商。

天碁(T3G)公司CTO张代君认为大唐、鼎桥全系列产品的成熟意味着整个TD-SCDMA产业迈出了实质商业化的第一步,因为“总是网络端先成熟,然后是芯片,最后才是终端”。他并预期,各厂商TD-SCDMA芯片今年三季度均可完成商业版本的流片,各终端厂商则可望于6个月内完成商业化准备。

同时,投入现金支持TD-SCDMA标准的企业中也出现了摩托罗拉、西门子、三星、飞利浦、诺基亚、德州仪器等巨头的身影。这些中国或外国公司都热切盼望着TD-SCDMA乃至另外两大3G标准在中国正式商用的到来,他们会对大唐宣布的消息感到兴奋,因为那对他们来说意味着数千亿的庞大订单即将签出。

与国外巨头对TD-SCDMA的关注增加同步,外国公司与大唐之间的竞争也在加深,其核心问题是专利之争。两年前电信研究院公布的TD专利评估报告称,大唐在TD-SCDMA专利饼图中所占比例并不高,仅为7.3%(诺基亚占32%,爱立信占23%,西门子占11%),这种说法得到了德国西门子等公司的印证。7月21日,一贯保持沉默的大唐高层首次对这种说法作出了反驳。

“大家的专利都是保密的,他们说我们的专利少,谁又能证明他们的专利有那么多?”谢永彬说,“国家正在组织新的专利评估,那将是权威报告。”

关于新评估,TD-SCDMA产业联盟秘书长杨骅告诉记者,一份由TD-SCDMA产业联盟牵头的关于联盟内厂商掌握TD专利情况的报告即将出台。业界普遍预测这份报告将改变更新上述比例数据。

“另外,专利必须是有效专利,一定要与标准相关联才有效”,谢永斌认为,大唐是TD-SCDMA标准的提出者,所以大唐拥有的专利与标准的关联程度“大家可以想象”。在这一点上外国厂商并不占优势,“如果标准已经成形了,那他们再申请多少专利都是没用的。”

不过,这些专利和核心技术大唐将大量提供给其联盟内的伙伴使用,“大唐开放的态度与TD-SCDMA技术本身的过硬、与国家各方面的大力支持是TD-SCDMA能够成功最重要的三大因素”,谢永斌表示。

新桂网玩彩有运气,也有学问,一位中得彩票大奖的梁先生在领取奖金时说过这么一句话:玩彩在于拥有良好的心态,不要太“孤独”。

买彩应当是一种娱乐。有的彩民博彩的心理状态不是很好,怕与人交流,觉得自己如果跟他人讲了投注方法,别人学会了,投注时要是中奖了,自己岂不是白白“为他人做嫁衣”。

这样的彩民,至少在对彩票的理解上存在误区,因过于“孤独”,让自己徒增心理负担。

要正确认识彩票的特有属性,逐渐消除戒备心理,融入彩民中去,要亲切待人,多与他人交流,把自己搜集的彩票材料提供给其他彩民参考,像广西体彩“36选7”以前的一个大奖得主就坦言:他所投注的号码是一个彩友提供的;还有一位外省彩民,买了一位彩民已经打印出来却又放弃的体彩“七星彩”号码,结果这张“孤独”的彩票却中了当期特等奖500万。

所以说买彩在于快乐、在于心态,也许某一天,别人提供的经验启发了你,使你的中奖概率大大提高,甚至“一夜巨富”也不定呢!(山人)

据知情人士介绍,社保在着手指数化投资,第一笔数十亿资金将用于投资指数基金,而相关的指数化投资的规则也正在制定之中。

按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)的规定,社保理事会直接运作的社保基金的投资范围限于“银行存款、在一级市场购买国债”,其他投资“需委托社保基金投资管理人管理和运作,并委托社保基金托管人托管。”

项怀诚在今年6月份的一篇讲话中曾这样表述:“这几年,我们在确保资金安全的前提下,开展了一系列多元化投资的探索和创新。2003年,我们开展了债券回购业务;以战略投资者的身份,申购了有良好发展前景的新股。2004年,我们经国务院批准进行了股权投资,今年初,我们又开通了上证50ETF直接投资渠道。从实际效果来看,这些投资工具和投资方式的创新,为全国社会保障基金的保值增值发挥了积极作用。”

当记者致电社保理事会新闻发言人、投资部主任李克平求证社保是否有直接投资50ETF产品时,李克平坦言:“是,我们投了。”

当记者提出按照《暂行办法》规定社保是不能直接投资50ETF的,李克平表示,该投资是经过国务院批准的。

“50ETF,也可以说是个特例。”李克平说,“从理事会的角度看,50指数本身带有大盘蓝筹的特征,同时以基金和指数化的形式来运作,对于社保的直接投资来说,以这样的方式起步是比较恰当的。”李克平透露,这部分资金由理事会的投资部管理。

对于社保投资50ETF的详细情况,李克平没有透露进入时间以及资金额度等更多信息,“我们还不到全面披露的时候。”李克平表示。

据某知情人士透露,社保理事会正在定制投资管理系统和风险控制系统。记者随后致电杭州恒生电子股份有限公司,该公司是目前国内最大的投资系统软件提供商之一,公司内部人士告诉记者:大概一周之前,社保理事会与公司就风险控制系统的定制达成了协议,而交易系统的定制,公司与社保理事会尚在洽谈之中。

2004年初,社保理事会提出了社保基金战略资产配置的设想,设想中各类投资品种占总资产的投资比例分别是:固定收益部分,包括协议存款、国债和债券委托,目标投资比例是70%,可上下浮动10%;现金等价物投资,包括普通银行存款和国债回购,目标投资比例是5%,最高不超过10%;股票的目标投资比例为25%,可上下浮动5%。

据全国社保基金理事会第二届理事大会披露的信息,截至2004年底,全国社保基金总资产为1708亿元,风险较高的股票投资,规模为184亿元,占总资产的11%。根据社保基金年度资产配置计划,2005年社保基金股票投资的额度为88亿元-178亿元,从目前社保公开披露的数据,鹏华和博时由于过去两年社保投资业绩排名领先,其社保股票组合分别被追加资金4.5亿和3亿元,嘉实、长盛、易方达、招商四家基金公司获批新的社保组合共40亿元。

“我们将继续按照年度投资计划推进。”当记者问及社保是否有下一步指数化投资的计划时,李克平说,“从长远来讲,我们的想法很多,很多的研究工作也在进行,作为一个长期的机构投资者,应该有分散化的投资和配置。有关部门一直在研究如何改进《暂行办法》,总结经验,根据市场使之变得更加合理。”

社保理事会理事长项怀诚今年6月份就曾经公开表示,《暂行办法》中的有些规定已经难以适应社保基金发展的需要,突出表现在两个方面:一是对全国社保基金的战略储备性质强调得不够,筹资目标不明晰,缺乏稳定的资金来源;二是投资范围较窄,不利于分散风险提高收益。他说:“前一段时间,理事会配合监管部门,对《暂行办法》进行修订,进一步扩大了投资范围,这项工作已经接近尾声。下一步,我们将与立法部门一起,尽快制定一部较高法律层级的行政法规或法律,明确全国社保基金的性质、资金来源以及支取办法等重大问题,这就是已经列入国务院2005年立法计划的《全国社会保障基金条例》。”

故事在最扑朔迷离、跌荡起伏之时戛然而止。美国东部时间7月19日,美国第三大家电巨头美泰宣布,海尔及其合作伙伴贝恩资本(BainCapital)和黑石集团(Blackstone)已经退出了对美泰的竞购。

“海尔矢志不渝的目标是创世界名牌,为实现这一目标,海尔必须在世界各地创造当地消费者满意度的最大化。”7月21日,海尔集团企业文化中心汲广强在回复本报记者的电子邮件中称,“海尔此次针对美泰收购事件的关注和最终决定,都是基于这一原则做出的积极探索与研究。”

7月17日,竞购大战因惠而浦的加入而变得惊心动魄起来,此时,美泰正向海尔施压,要求在22日前必须提交正式收购申请。惠而浦开出了每股17美元、总价高达23亿多美元的高价,这一价格高于海尔的每股16美元和其竞争对手Ripplewood的每股14美元的报价。

以2004年的销售额计算,惠而浦是美国的第二大家电巨头,仅次于通用电气,美泰则排在惠而浦之后。惠而浦目前在美国家电市场占据了30%到35%的市场份额,由于美泰的市场份额也达到15%到20%,这会造成某种障碍:二者之间的并购可能会遭遇反垄断方面的麻烦。

根据外电报道,美泰此前在提交给证券交易委员会的文件中称,在5月19日到6月17日之间,美泰先后同36家潜在收购方进行了接触——这种广泛的接触肯定会持续带给海尔以压力。惠而浦的这一高报价显然也是这种“多家接触”的果实。

今年6月,海尔联合美国风险投资公司贝恩资本和黑石集团向美泰提交了初步收购意向,报价为现金12.8亿美元(约合每股16美元),并承诺承担美泰9.7亿美元的债务。由于海尔需要对竞购作出尽职调查,所以在得出结果之前,一直没有正式向美泰发出竞购请求。

就在业界对海尔充满期待之时,美国联邦贸易委员会批准了Ripplewood公司的投资方对美泰的收购请求,海尔竞购压力陡增。7月17日,惠而浦又提出了13.3亿美元、总价高达23亿多美元的更高报价。至此,海尔宣布放弃竞购。

由于海尔并未对退出的具体原因作出官方的披露,因此业界已是众说纷纭。有分析人士指出,海尔的退出是为了节约海外扩张的成本:原材料价格上涨使其利润率持续下降,加上近几年海外扩张成本急剧增长,海尔可能无力承担更高的竞购价格;也有的分析认为,价格并不是问题,大大缩短的尽职调查期使其无法获得充足的关于美泰的财务信息才是主要原因。

东方高圣投资顾问公司专家、《中国并购评论》执行主编冀书鹏认为,海尔退出的重要原因在于竞购成功之后高昂的整合成本:“北美的产业环境根本就不适合高消耗、低附加值以及技术成熟的企业生存。因此,海尔收购成功后的主要难题是调整中、美两地的工业布局,而这必然涉及包括裁员在内的北美产能调整问题,届时所要背负的整合成本非常之大,而整合失败则意味着成本失控,这对海尔的打击将是致命的。”他认为,美泰此前没落的根本原因即在于此。

海尔对北美高端市场图谋已久,从这个角度讲,美泰无疑具有战略意义:收购美泰,海尔就可以在美国家电市场拥有近20%的份额并成为主流品牌,同时可超过西门子成为世界第三大白电企业,稳进世界500强。

不过,相比联想为收购IBM的PC业务而进行了三年的准备,海尔此次收购显得较为仓促,同时,它选择了成本最高的方式:一是采用对整个公司全面要约收购而不是取得控股权的收购方式——美泰的前十大股东都是机构投资者,而且股权十分分散,要取得控股权只需控股20%即可,这无疑可大大降低收购成本。二是,由于此前已有竞争对手Ripplewood,再加上后来加入的惠而浦等客观条件的限制,海尔不得不选择投标式的竞购,而不是一对一的收购,竞购的后果是对手抬高报价,直接造成收购成本的上升。

23亿美元收购美泰到底值不值?何况还有接下来高昂的整合成本——应该只有海尔才能算清楚这笔账。从这个角度来看,放弃此项高成本的收购,对海尔来说是明智的。

当然,在此次竞购过程中,海尔肯定会付给其竞购伙伴黑石集团和贝恩资本以佣金,还有与美林所签的融资协议,在东方高圣冀书鹏看来,这一成本付出的很值:“现在整个美国都知道了海尔,如果将之折合成广告费用,将远远大于上述佣金的数额。从这个角度看,海尔肯定不会赔本。”

对于海尔的退出,冀书鹏认为得远远大于失,在他看来,其失只有一点——会对海尔下一步的国际战略造成一定冲击。“此次的退出将海尔的战略意图与能力暴露出来,会引起惠而浦、通用电气的警觉,给下一步推进国际化战略造成障碍。”当然,他认为“能力”的暴露并不太明显,因为海尔是以位于美国的“海尔国际”作为投标主体,其产能、财务资料未必会反映整个的海尔集团。

一举拿下工行2570亿元可疑类资产包后,长城资产管理公司已经成为拥有最多商业化收购不良资产的公司。

而与此同时,这也正成为同行对其进行指责的理由。因为无论从现金回收率还是其他有关指标来看,长城都不能算是最“牛”的金融资产管理公司。此次招标中长城大获全胜,业内纷纷指责其搞乱了市场——报价高、肯定会亏损、为活命才抢购。在6月底举行的一场不良资产国际研讨会上,许多人甚至嘲笑长城“最饿的人吃得到最多”。

责编:

未经授权许可,不得转载或镜像
© Copyright © 1997-2017 by http://www.chexianinfo.com all rights reserved