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险资下半年投资策略生变

时间:2017-10-21 17:46   来源:www.chexianinfo.com

受益于中国上半年A股牛市,中国险企上半年投资赚的盆满钵满,从四大上市险企公布的半年报中可以看出,四大险企半年赚近千亿,日赚4.8亿,虽然保险业从来不缺传奇,但是这样的投资收益的确让人亮瞎眼。

与此同时,“权益类投资”占比的明显增加,及“一升多降”成为必然,一改近年“减少过度依赖资本市场”的大趋势。

然而,面对始自6月的股市巨幅震荡,保险公司也不得不慎重应对,一方面加大在一级市场的投资力度,在二级市场调仓换股,提高固定收益类投资比重;另一方面,保险公司也希望能够通过减值提计金额的方式,来提早准备平滑下半年的利润。

 

险资下半年投资策略生变

 

权益类投资增幅明显

虽然保险公司并不愿过多地谈及利润与权益类投资之间的“暧昧关系”,但从上市保险公司的中期业绩报告中或许能窥见一二。

笔者对比了在A股上市的4家保险公司权益类投资与固定收益类投资等的比例,发现整体呈现“一升多降”格局。

中国平安权益类投资占总投资资产的比例由2014年末的14.1%上升至2015年中的17.5%,固定收益类投资占比由79.7%下降至77.1%。

同时,新华保险股权型投资1206.85 亿元,在总投资资产中占比18.8%,较上年末上升7.5个百分点。其中,股票和基金占比较上年末上升6.3个百分点。而债权型投资3275.23亿元,占比51.1%,较上年末下降4.1个百分点;非标资产投资额1200.92亿元,占比18.7%,较上年末下降0.7个百分点。

新华保险内部人士对笔者表示,“新华保险上半年的投资策略是"权益类投资总体保持积极,固定收益类投资总体不进行大规模配置,选择高收益项目进行点配置,压缩非标资产规模",主要是增加权益类仓位。”

该人士进一步称,“以非标资产中集合资金信托计划为例,此前一直是新华保险的重要投资配置,但报告期末较去年同期降低8个百分点。”

此外,中国人寿权益类配置由上年末的11.23%升至16.84%;债券配置比例由上年末的44.77%降至41.51%;定期存款配置比例由上年末的32.9%降至29.3%。

虽然中国太保的固定收益类等与权益类投资都有所提高,但其在报告中表示,“权益类资产总投资收益大幅增加,推动集团投资资产年化总投资收益率同比上升2.2个百分点,达到6.6%。”

由二级市场进军一级市场

面对下半年股市的波动,保险资金去留间会做出怎样的抉择?

首先,“野蛮人”依然我行我素。8月28日晚间,浦发银行发布公告称,截至8月28日,富德生命人寿通过“生命人寿-资本金”、“生命人寿-传统”、“生命人寿-分红”、“生命人寿-万能 H(新)”和“生命人寿-万能 E(新)”等账户,以大宗交易和集中竞价交易系统的方式,购买公司普通股A股累计达9.34亿股,占浦发银行普通股A股总股本的5.0097%。

经过笔者估算,如果以8月28日收盘价14.24元/股计算,富德生命人寿持有浦发银行9.34亿股,耗资在130亿元以上。

此外,在7月接连两次举牌万科A后,8月26日晚间万科发布公告称,前海人寿及一致行动人钜盛华再次举牌,于8月26日共计增持万科5.04%股份。加上此前已持有万科10%股权,此次增持后,前海人寿及一致行动人持有万科总股份达15.04%。

不过,一位大型保险资管部门人士对笔者坦言,“绝大多数保险公司对上市公司的投资都属于财务投资,因此基本不可能采取类似的激进投资方式,尤其是在下半年。”

该人士续称,“保险资金是一种价值投资,更注重长期收益。上半年,我们主要集中在医药生物、电子、非银金融、商业贸易等领域。下半年股市的不确定性加剧,对于保险资金而言是不小的挑战,保险资金整体的持股情况会更加集中,我们也会适当调仓换股。”

另一位保险资管公司负责人透露,“目前,我们内部对于下半年的投资思路已经基本确定,一是会加大对一级市场的投资,二是会重新选择二级市场的板块,比如医药、消费,再一个就是加大固定收益的投资,大家都在寻找项目。”

增加计提减值金额?

笔者了解到,由于股市波动对保险公司下半年利润或产生明显影响,因此保险公司不仅调整了下半年的投资策略,也增加了可供出售金融资产的计提减值金额。





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